⚠️ 개인 정리 목적의 AI 작성 사적 문서입니다. 투자를 포함한 어떤 의사결정의 참고자료로도 절대 사용하지 마십시오.

삼성물산 NAV 대시보드

주가 2026.07.27 종가 스냅샷 (KRX) · 컨센서스 2026.07.19 (WiseReport) · 시세 불러오는 중…

① 영업가치

삼성물산 조정 영업이익(2026E) = 연결 컨센서스 36,331.4억 − 삼성바이오로직스 24,946.2억 = 11,385.2억원
NOPAT = 11,385.2 × (1 − 22%) = 8,880.5억원
영업가치 = 8,880.5 × 10배 = 88,805억원

삼성바이오로직스는 ②에서 시가로 평가되므로 연결 영업이익에서 차감합니다 — 차감하지 않으면 이중계상입니다.

조정 영업이익 (2026E)

11,385.2 억원

기존 15,053.0 · -3,668 억원 (-24.4%)

NOPAT (법인세 22%)

8,880.5 억원

기존 11,741.3 · -2,861 억원 (-24.4%)

영업가치 (NOPAT × 10x)

88,805 억원

기존 117,413 · -28,609 억원 (-24.4%)

컨센서스 갱신 내역 보기

항목	기존(앱)	갱신	차이
삼성물산 연결 2026E 영업이익	39,060.7	36,331.4	-2,729 억원 (-7.0%)
삼성바이오로직스 2026E 영업이익	24,007.7	24,946.2	+938 억원 (+3.9%)

삼성물산이 하향되고 삼바가 상향되었는데, 조정 영업이익은 둘의 차이라서 양쪽 변화가 같은 방향으로 증폭됩니다.

② 관계사 지분가치

종목	종목코드	보유주식수	지분율	종가(원)	지분가치(억원)
삼성전자	005930	298,818,100	5.11%	254,000	758,998
삼성바이오로직스	207940	19,932,350	43.06%	1,545,000	307,955
삼성에피스홀딩스	0126Z0	10,714,354	43.06%	392,000	42,000
삼성생명보험	032830	38,688,000	19.34%	311,500	120,513
삼성에스디에스	018260	13,215,822	17.08%	217,500	28,744
삼성중공업	010140	989,379	0.11%	22,650	224
삼성이앤에이	028050	13,668,989	6.97%	47,650	6,513
지분가치 합계					1,264,948

보유주식수는 공시 기준 고정값이며, 종가는 5분마다 실시간 시세로 갱신됩니다(장 마감 후에는 최종 종가). 지분율은 각 사 보통주 상장주식수 대비입니다(DART 공시 지분율은 우선주 포함 발행총수 기준이라 더 낮게 표기됩니다).

③ NAV 합산 vs 시가총액

영업가치

88,805

억원 · NAV의 6.6% · 시세 무관(컨센서스 기반)

지분가치

1,264,948

억원 · NAV의 93.4%

NAV 합계

1,353,753

억원 · 기존 1,382,361

삼성물산 시가총액

550,559

억원 · 보통주 유통 162,167,581주 (자기주식 차감)

NAV 대비 할인율

59.3%

기존 60.2%

주당 NAV

834,786 원

현재가 339,500원 대비 +145.9%

원본 모델을 그대로 보존했습니다. 순차입금은 차감되지 않습니다 — NAV = 영업가치 + 지분가치. 순차입금을 반영하면 NAV와 주당 NAV는 이보다 낮아집니다.

④ 투자자산가치 대비 시가총액 비율

영업가치를 완전히 제외하고, 관계사 지분가치만을 분모로 둔 비율입니다. 100%라면 시장이 보유 지분가치만큼만 값을 매긴다는 뜻이고, 그 아래는 영업가치가 통째로 무시되고 있다는 뜻입니다.

자기주식 소각 반영. 분자는 KRX 시가총액이 아니라 유통주식수 162,167,581주 × 종가입니다. 자기주식은 배당·의결권이 없어 경제적 청구권이 아닌데도 KRX 시가총액의 분모인 상장주식수에는 포함되어 있습니다. 삼성물산은 기간 중 자기주식을 2025.02.21 7,807,563주 / 2026.03.31 7,807,563주 / 2026.05.18 1,400주 소각했습니다(차트의 점선 마커, KRX 상장주식수 실측 자동검출). 소각은 이미 유통주식수에서 빠져 있던 자기주식을 태우는 것이라 유통주식수를 바꾸지 않으며 — DART 실측 결과 2024-12-31 이래 162,167,581주로 일정 — KRX 시가총액 기준으로 그리면 소각일마다 생기는 계단(−4.4~4.6%)은 실제 시장 평가와 무관한 인공물이므로 유통 기준으로 통일해 제거했습니다.

삼성바이오로직스 인적분할 반영. 분모(지분가치)의 삼바 몫은 구간별로 다르게 계산합니다: 분할 전(~2025.10.29)은 구 삼바 30,646,705주(DART FY2024 실측, 지분 43.1%) × 주가, 거래정지 기간(2025.10.30~11.21)은 마지막 거래일 10.29의 가치로 고정(차트의 회색 밴드), 재상장(2025.11.24) 이후는 삼바 19,932,350주 + 에피스홀딩스 10,714,354주(합계 30,646,704주 — 분할 전과 단수주 1주 차이로 정합) × 각 주가입니다.

현재 (07.27)

43.5%

시총 550,559 / 지분 1,264,948 억

기간 최고

54.9%

2026.06.04

기간 최저

33.2%

2025.02.11

기간 평균

44.3%

380영업일

기간 중 비율은 36.7% → 43.5%로 낮아졌습니다. 삼성물산 시가총액은 183,736억 → 550,559억(+199.6%)으로 늘었지만, 보유 지분가치가 500,072억 → 1,264,948억(+153.0%)으로 더 빠르게 늘었기 때문입니다. 즉 주가가 오르는 동안에도 지주 할인은 오히려 깊어졌습니다.

차트 기준. 시계열은 KRX 일별 종가 기준(2025.01.02~2026.07.27, 380영업일)이고, 마지막 포인트는 당일 실시간 시세 기준으로 5분마다 갱신됩니다(펄스 점, 장중 값이라 당일 종가와 다를 수 있음). 기간 최고·최저·평균 타일은 일별 종가만으로 계산하며 실시간 포인트는 포함하지 않습니다.

데이터 표로 보기 (월말 기준)

일자	비율	지분가치(억)	시가총액(억)
2025.01.31	35.95%	540,885	194,439
2025.02.28	35.37%	557,126	197,034
2025.03.31	35.52%	533,741	189,574
2025.04.30	36.67%	541,340	198,493
2025.05.30	44.75%	542,819	242,927
2025.06.30	46.94%	557,598	261,738
2025.07.31	44.51%	613,981	273,252
2025.08.29	45.81%	594,068	272,117
2025.09.30	46.60%	642,422	299,361
2025.10.31	46.80%	783,146	366,499
2025.11.28	48.54%	751,748	364,877
2025.12.30	45.01%	862,907	388,391
2026.01.30	49.26%	992,579	488,935
2026.02.27	47.62%	1,193,675	568,397
2026.03.31	42.88%	958,732	411,095
2026.04.30	42.61%	1,136,148	484,070
2026.05.29	47.77%	1,468,114	701,375
2026.06.30	50.37%	1,508,475	759,755
2026.07.27	43.52%	1,264,948	550,559